სასაქონლო ბირჟებზე გარანტია კონტრაქტის შესრულება
ფიუჩერსების გაცვლა არის კერა, სადაც მომხმარებელს, მწარმოებლებს, მოვაჭრეებს, არბიტრაჟებს, სპეკულატორებსა და ინვესტორებს ვაჭრობის სტანდარტიზებული ფიუჩერსების კონტრაქტები მოაქვთ. ფიუჩერსულ კონტრაქტს წარმოადგენს ხელშეკრულება, რომელიც წარმოადგენს საქონლის ან ფინანსური ინსტრუმენტის კონკრეტული კლასის კონკრეტულ რაოდენობას მიწოდების თარიღით დადგენილ დროს განსაზღვრულ დროს.
სასაქონლო კონტრაქტების მყიდველები და გამყიდველები გადიან გაცვლასთან ერთად, რომელიც არის გამჭვირვალე ბაზარი, სადაც ბაზრის მონაწილეები ახორციელებენ სამართლიანი ფასების დაფარვას მიმდინარე საბაზრო პირობებზე.
ფიუჩერსების კონტრაქტის მიმდინარე ფასი არის უახლესი ფასი, სადაც მყიდველები და გამყიდველები შეთანხმდნენ, რომ შეთანხმდნენ. აქედან გამომდინარე, სასაქონლო ბირჟები გამჭვირვალე საბაზრო ფასების რეალურ დროში დაამყარებს.
წარმატება დამოკიდებულია მყიდველები და გამყიდველები ურთიერთშეთანხმების საფუძველზე
ფიუჩერსების ბაზრის წარმატება დამოკიდებულია იმაზე, რომ მყიდველები და გამყიდველები თავიანთ ვალდებულებებს აკმაყოფილებენ. თითოეული სასაქონლო ბირჟაზე აქვს გაწმენდის სახლი. გაწმენდის სახლი გარანტიას იძლევა, რომ ორივე მხარემ, მყიდველმა და გამყიდველმა განახორციელონ კონტრაქტები, რომლებიც ვაჭრობენ.
სხვა ტიპის გარიგებებისგან განსხვავებით, როდესაც მყიდველი გამყიდველისგან ყიდულობს და თითოეული დამოკიდებულია მეორეზე, ფიუჩერსულ გაცვლაზე არის გაწმენდის სახლი, რომელიც ხდება თითოეული მხარის ხელშეკრულების პარტნიორი, რომელიც შესრულებულია ერთხელ შესრულებული.
აქედან გამომდინარე, არ არსებობს საკრედიტო რისკი მყიდველსა და გამყიდველს შორის - თითოეული გამოიყურება გაწმენდის სახით. გაცვლითი საკომისიოების ადმინისტრაციის მხარდასაჭერად, თითოეულ ხელშეკრულებაზე მცირე გადასახადი იხდის.
ორი სახეობის მარჟა
იმისათვის, რომ დარწმუნდეთ, რომ თითოეული ფიუჩერსული პოზიციის შესრულებისას, კლირინგუმენტი მოითხოვს მყიდველებს და გამყიდველებს, რომლებიც გახსნიან ახალ პოზიციებს მარჟის გასავრცელებლად . მარჟა არის კეთილსინდისიერი შესრულების დეპოზიტი. არსებობს ორი ტიპის ზღვარი, ორიგინალური ზღვარი (ზოგჯერ მოხსენიებული, როგორც საწყისი ზღვარი) და ვარიაციის ზღვარი (ზოგჯერ მოხსენიებული, როგორც შენარჩუნების ზღვარი).
მარჟა უზრუნველყოფს იმას, რომ ფასი მყიდველის ან გამყიდველის წინააღმდეგ მოძრაობს, რომ პარტიას აქვს საკმარისი ფული ამ დანაკარგების დასაფარავად. ზღვარი შეიძლება იყოს ფულადი სახით ან შეთანხმებით და თხევადი ფასიანი სახით.
როდესაც მყიდველი ან გამყიდველი ფიუჩერსულ კონტრაქტზე ახალ პოზიციას იხსნის, მხარე ვალდებულია ორიგინალური (საწყისი) ზღვარი გამოაგზავნოს. ორიგინალური (თავდაპირველი) ზღვარი მოთხოვნები უფრო მაღალია, ვიდრე ვარიაციის (შენარჩუნების) ზღვარი მოთხოვნები. მოგვიანებით მოდის პიესა, როდესაც თანხის ორიგინალური ზღვარი posted წვეთი ქვემოთ ვარიაცია ზღვარი დონეზე. როდესაც ეს მოხდება, პარტია ვალდებულია დამატებითი ზღვარი დაუმატოს. მოდით შევხედოთ მაგალითს ერთი CME / COMEX ოქროს სასაქონლო კონტრაქტის მყიდველისთვის :
- ოქროს ფასი - $ 1180 უნცია
- თითოეულ კონტრაქტს წარმოადგენს 100 უნცია
- ორიგინალური / საწყისი მარჟის მოთხოვნა: ხელშეკრულების მიხედვით $ 6,600
- ვარიაცია / მოვლა მარჟის მოთხოვნა: $ 6,000 თითო კონტრაქტი
- 1180 დოლარად მყიდველმა დაუყოვნებლივ უნდა გამოაგზავნოს $ 6,600
- თუ ოქრო 1174 დოლარამდე ($ 600 ზარალი) ჩამორჩება, მყიდველმა უნდა დაამატოს მეტი ზღვარი
თეორიულად, ეს სისტემა უზრუნველყოფს საკმარისი რესურსი მყიდველებს და გამყიდველებს, რათა მათ შეასრულონ თავიანთი ვალდებულებები. ფიუჩერსების ფასები შეიძლება ძალიან არასტაბილური იყოს, ერთ დღეს შეიძლება ერთზე მეტი ზღვარი იყოს.
ფიუჩერსების გაცვლა თვითონ პასუხისმგებელია ზღვრული მოთხოვნების დასადგენად.
როდესაც ფასები უფრო არასტაბილურ გახდება, გაცვლითი კურსი ხშირად გაზრდის მარჟის მოთხოვნებს, რათა გაზარდოს დამატებითი ყოველდღიური ფასების რისკი. პირიქით, როდესაც ბაზარზე არასტაბილურობის შემცირება ხდება ბირჟებზე, შეამცირებს ქვედა რისკის ასახვის ზღვარის მოცულობას ვაჭრობისათვის საჭირო ოდენობით.
ზღვარი საფეხურები ასახავს არასტაბილურობას
მარჟის დონეები ასახავს არასტაბილურობას და ბაზრებზე, რომლებიც უფრო მყიფეა, ვიდრე მეტი ზღვარი, როგორც მთლიანი კონტრაქტის ღირებულების პროცენტული მაჩვენებელი. ოქროს მაგალითში აუცილებელია ორიგინალური ზღვარი, ხელშეკრულების ღირებულების მხოლოდ 5.6% ($ 1180-ჯერ 100 კონტრაქტი თითო კონტრაქტი = $ 118,000 --- $ 6,600 / $ 118,000 = 5.6%).
აქედან გამომდინარე, მყიდველს ან გამყიდველს მხოლოდ მთლიან საკონტრაქტო ღირებულების 5.6% უნდა გააუქმოს ოქროს სრული ხელშეკრულება. ფიუჩერსების ბაზარი გთავაზობთ მყიდველებს და გამყიდველებს უზარმაზარ ბერკეტს.
რა თქმა უნდა, უფრო არასტაბილური ფიუჩერსული კონტრაქტები მოითხოვს მეტი ზღვარი პროცენტული მაჩვენებლით. ბუნებრივი გაზის ფიუჩერსები საჭიროებენ დაახლოებით 7% -ის ორიგინალურ ზღვარს, რაც ასახავს ბუნებრივი აირის ფასების მაღალი დონეს.
Clearinghouses ემსახურება როგორც ხელშემკვრელი მხარის მყიდველები და გამყიდველები სასაქონლო ბირჟებზე. მარჟა იცავს კლირინგსს დანაკარგებისგან და უზრუნველყოფს, რომ მყიდველები და გამყიდველები ვალდებულებას ასრულებენ.
განახლება მარჟის და გაწმენდის შესახებ
მიუხედავად იმისა, რომ ზღვარი გარკვეულ დონეზეა ინდივიდუალური ფიუჩერსებით ან სასაქონლო კონტრაქტებისთვის, ისინი, ვინც არ იშურებენ მოკლედ ან მოკლე პოზიციებს, ხშირად ხედავენ განსხვავებულ ზღვარს მათ პოზიციებზე. მაგალითად, ინტრა-საქონელი ავრცელებს ან ერთ თვეში გრძელ პოზიციას მოკლევადიან მდგომარეობაში, იმავე საქონლის ან მომავლის სხვა თვის განმავლობაში ხშირად მიმართავს მკურნალობას, რაც უფრო ხელსაყრელია, როდესაც საქმე ეხება ზღვარს.
ამ ტერმინის სტრუქტურის გავრცელების ზღვარი დაბალია, ვიდრე ერთი თვის მანძილზე მოკლე ან მოკლე პოზიციებისთვის. გარდა ამისა, შიდა საქონელი ვრცელდება ან პოზიცია, რომელიც დიდი ხნის მანძილზე სხვა საქონელთან შედარებით მოკლეა, ხშირად აქვს დაბალი ზღვარი, ვიდრე სასაქონლო პროდუქტისთვის განკუთვნილ მარჟის მოთხოვნებს. ეს იმიტომ, რომ ბირჟებზე იყენებენ SPAN სისტემას. SPAN იყენებს ალგორითმების დახვეწეს კომპლექსს, რომელიც განსაზღვრავს მარკეტინს, რომელიც ითვალისწინებს მოვაჭრეების პორტფელის ყოველდღიური ექსპოზიციის შეფასებას, ვიდრე თითოეული კონკრეტული პოზიცია.
ბირჟებზე პასუხისმგებელია ზღვარი. მათ შეუძლიათ ნებისმიერ დროს შეცვალონ, რადგან ზოგჯერ საბაზრო ფასები არასტაბილურია და სხვებიც კი არ არიან. როდესაც გაცვლითი ცვლილება ფიქსირებული კონტრაქტისთვის ზღვრის მოთხოვნას ცვლის, მას შეუძლია გამოიწვიოს ბაზრის ფასში გადატანა.
ეს მოხდა 2011 წლის აპრილსა და მაისში, როდესაც CMEX- ის განყოფილების განყოფილება ვერცხლის ზღვარზე დააყენა, როდესაც ის 50 დოლარამდე მხოლოდ მინიმუმამდე გაიზარდა. მარჟის ზრდა გამოიწვია ბაზრის მონაწილეებმა ხანგრძლივი პოზიციების დასაფარავად, რამაც დიდი წვლილი შეიტანა იმ დროისთვის ვერცხლის ფასად.
მარჟა არის მნიშვნელოვანი კონცეფცია მოვაჭრეების გაგება, რადგან მას შეუძლია გავლენა იქონიოს ფასები. მარჟა არის მექანიზმი, რომელიც გარანტიას იძლევა, რომ კლიენტებს შეუძლიათ შეასრულონ ვალდებულებები ბაზრის ყველა მონაწილეზე.