როგორ დაიხარჯა საპროცენტო ვალის ვალდებულება Wall Street და მსოფლიო
მოკლე ვერსია: იძულებითი ვალის ვალდებულება იქმნება, როდესაც ფინანსური ინსტიტუტი, როგორიცაა ბანკი, იღებს მსესხებლების მიერ დავალიანების დაფარვას, აყენებს მათ "აუზს", განასხვავებს ამ აუზს სხვადასხვა კატეგორიებში რისკის მიხედვით, რომელსაც ეწოდება "ტრანშები "და შემდეგ ყიდის off იმ ტრანშებს ინვესტორები, როგორიცაა hedge სახსრები.
ხანგრძლივი ვერსია: განიხილება საკრედიტო კრიზისის ძირითადი მიზეზი, უზრუნველყოფილი ვალის ვალდებულებები , ან CDOs მოკლედ, არის საინვესტიციო ტიპი, რომელიც ცნობილია როგორც აქტივების მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები, ან ABS- ს, როგორც ისინი ხშირად მოიხსენიებენ Wall Street- ში. უზრუნველყოფილი სესხის ვალდებულების ღირებულება ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიციების ძირითადი პორტფელიდან (კოლექცია), როგორიცაა იპოთეკური სესხი, კორპორატიული ობლიგაციები, მუნიციპალური ობლიგაციები , ან სხვაგან განსხვავებით, Wall Street- მა გადაწყვიტა კონკრეტული CDO- ს პაკეტი.
გაართულებს საკითხებს, უზრუნველყოფილია ვალის ვალდებულებები იყოფა ჯგუფებად, რომლებიც ცნობილია როგორც ტრანშები. სიტყვა ტრანში მოდის ფრანგულიდან "ნაჭერი" ან "ცალი" და წარმოადგენს იმავე პორტფელის განსხვავებულ ნაწილს. უფროსი ტრანში, რომელიც უზრუნველყოფილია ვალის ვალდებულებით , მაგალითად, იქნება უსაფრთხო პოზიცია. თუ ფულადი სახსრების განსახორციელებელ ვალდებულებაზე დაფუძნებული აქტივები ცუდად დაიწყეს - მაგალითად, სახლის მესაკუთრეებმა შეაჩერეს იპოთეკური გადასახადები - ყველაზე უმცროსი ტრანშები პირველივე დანაკარგს აღიქვამს.
წარმოიდგინეთ, რომ თქვენ ფლობენ ბანკს ჩრდილოეთ სტარტის ბანკის კორპორაციას. თქვენ პაკეტი ერთად $ 500 მილიონი მთავარი იპოთეკური სესხი მსგავსი თვისებები შევიდა ახალი გირაოს გადახდის ვალდებულება - Wall Street თქვენ მინდა მივცეთ გარკვეული პროზაული სახელი, როგორიცაა ჩრდილოეთ Star ბანკის კორპორაცია Homeowners სერია CDO.
თქვენ იყენებთ იმას, რაც ცნობილია, როგორც ჩანჩქერის კაპიტალის სტრუქტურა და გაყოფა ვალის ვალდებულებას ხუთი ტრანშის მიხედვით:
CDO- ს ტრანშის ა - დანაკარგების პირველი 20% -იანი მოგება
CDO- ს ტრანშის B - დანაკარგების მეორე 20% -იანი დანაკარგის ვალდებულების პორტფელის
CDO- ს ტრანშის C- იძლევა დანაკარგების მესამე 20% -ს დაკისრებული ვალდებულებების პორტფელის
CDO- ს ტრანშის D- იძლევა დანაკარგების მეოთხე 20% გირაოს გადახდის ვალდებულებების პორტფელში
CDO- ს ტრანშის E - დანაკარგების მეხუთე და საბოლოო 20% აბსორბირებული ვალის ვალდებულების პორტფელში.
თუ ბანკი იყო, სავარაუდოდ გვინდა, რომ CDO- ს ტრანშის E შეინარჩუნო, რადგან ეს ყველაზე უსაფრთხოა. მაშინაც კი, თუ მსესხებელთა ნახევარი არ გადაიხდის გადასახადებს, თქვენ კვლავ აპირებთ ფულის დაბრუნებას და თქვენი ინვესტიცია ხვალ დარჩება. ნეტავ სავარაუდოდ გაყიდოს გირაოს ავალიანი ბონდის A, B, C და შესაძლოა D- ს, რადგან თქვენ შეიძლება ბევრი ფულადი სახსრები და საკომისიო, რათა დააბრუნოთ ბანკში მუშაობა ან გადაიხადოთ აქციონერები როგორც დივიდენდები .
ასე რომ, როგორ შეიძლება ეს გამოიწვიოს გლობალური ფინანსური კრიზისი? ბანკები, სადაზღვევო ჯგუფები, ჰეჯირების ფონდები და სხვა ინსტიტუტები იყენებდნენ უამრავ ნასესეს თანხას, რათა უზრუნველყოფილ იქნეს გირაოთი დაკისრებული ვალდებულებები .
ამავდროულად, ხალხმა შეკრიბა ეს თანხები, რომლებმაც დაიწყეს დაბალი ხარისხის აქტივების მიღება, საბინაო ბუმით გაჟღენთილი, რადგან დრო იყო კარგი და ფული თავისუფლად მიედინებოდა.
როდესაც საბინაო ფასები დაეცა, ეკონომიკა დაიწია და ხალხმა არ გადაიხადა მათი გადასახადები, მთელი რამ წავიდა, როგორც ბენზინზე დაფარული თივა. ამ მიზეზის გამო იყო წესი, როგორც ბაზარზე.
ბაზრის ნიშნის მიღმა არსებული თეორია და ვალის ვალდებულებების დაკმაყოფილება ისაა, რომ ბუღალტერებს სურთ, რომ ინვესტორებს მიიღონ უშუალო იდეა კომპანიის აქტივების ღირებულებით, თუ მათ ყველაფერი უნდა გაეყიდათ მიმდინარე საბაზრო პირობებში. პრობლემა ისაა, რომ ბევრი ბანკები ან ინსტიტუტები არ აპირებენ თავიანთი აქტივების გაყიდვას მთლიანი მრიცხველების გამო, რადგან მათ აქვთ რესურსები გააგრძელონ ჰოლდინგი - ზოგიერთ შემთხვევაში - ეს ფასიანი ქაღალდები.
საკრედიტო კრიზისის დაწყებისთანავე, გარკვეული ინსტიტუტები, რომლებსაც პრობლემები შეექმნათ, ცუდი CDO- ები გაყიდვის ფასების ფასად უნდა გაეყიდათ. ეს აუცილებელია, საბუღალტრო წესების მიხედვით, ყველას, ვინც მათ წიგნებზე მასობრივ დანაკარგებს აიღებს, იმ შემთხვევაშიც კი, თუ მათ არ გააჩნიათ დანაკარგები, ვიდრე ამ ეტაპზე. ბანკები ვალდებულნი არიან შეინარჩუნონ გარკვეული პროცენტი სააქციო კაპიტალი სესხების ოდენობით, რომელიც მათ კლიენტებს გასცემენ. იმ წერტილებზე, თუნდაც მხოლოდ ქაღალდზე, ფულის ოდენობის შემცირება ბანკებს შეეძლოთ დაეყრდნო იმ კაპიტალის კოეფიციენტებზე დაყრდნობით.
ეს ქმნიან ფინანსურ წრეებში, როგორც სიკვდილის სპირალი ან უარყოფითი უკუკავშირის მარყუჟში. პრობლემა დაიწყო შესანახი თავად როგორც ჩაწერის ქვემოთ შობა უფრო ჩაწერის. ამან გამოიწვია ბანკები შიშობენ, რომ მათი კონკურენტები გაკოტრდებიან, ამიტომ მათ ერთმანეთს ფულის დაკმაყოფილება შეწყვიტეს.