ჩვენთვის აუცილებელი არ არის აუცილებელი, რომ გავიგოთ, თუ როგორ ქმნის ბაზრის შემქმნელები თავიანთ თავდაპირველ სატენდერო განცხადებას, თუ როგორ იცვლება ეს შეთავაზებები სავაჭრო დღეს. მაგრამ იცი, რომ თითოეული ბაზრის მარკეტინგის ვალდებულება გამოაქვეყნებს სატენდერო წინადადებას და მოითხოვოს თითოეული ვარიანტის ფასი.
ეს ფუნქცია კომპიუტერის მეშვეობით ხორციელდება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, MM შემოდის ყველა იმ პარამეტრზე, რომლითაც მას სურს გამოიყენოს პარამეტრის მნიშვნელობაზე განსაზღვრისას და კომპიუტერი ითვალისწინებს სატენდერო განცხადებას.
შემდეგი დისკუსიისთვის, ვივარაუდებთ, რომ კონკრეტული აქციების ვარიანტები დღეს პირველად ვაჭრობს. ვარაუდობენ, რომ ეს ვარიანტები მოსალოდნელია, რომ მყიდველებისა და გამყიდველის ღირსეული რაოდენობის მოზიდვა, რადგან ეს არის "ცხელი" საფონდო, რომელიც ცოტა ხნის წინ თავისი IPO (პირველადი საჯარო შეთავაზება) ჰქონდა.
აქ არის მცირე სავაჭრო ისტორია ამ საფონდო და ამდენად ძალიან მცირე არასტაბილურობის მონაცემები. მარკერის შემქმნელებს მყარი მტკიცებულებები არ აქვთ, რომ საფონდო მომავალი მერყეობა შეაფასონ. თუმცა, მათ უნდა გააკეთონ ასეთი შეფასება. კომპიუტერის პროგრამა, რომელიც გამოიყენება სატენდერო წინადადების / წარმოდგენის ციტირებისთვის, მოითხოვს ფსკერზე დაყრდნობით.
ბაზრის შემქმნელები არ იყენებენ იმავე არასტაბილურობის შეფასებებს, რომ პირველ დღეს ვაჭრობა - და ეს შეფასებები შეიძლება განსხვავდებოდეს ფართო მასშტაბით.
ასე რომ, როდესაც ბაზრის შემქმნელები პირველად აქვეყნებენ თავიანთ სატენდერო განცხადებას და სთხოვენ ფასებს, გონივრულია აზრის მოლოდინი.
ბაზრის შემქმნელები (MM), რომლებსაც მაღალი ფასები გამოაცხადებენ, ყიდულობენ სხვა ვარიანტებს, რომლებიც იყენებენ უფრო დაბალი არასტაბილურობას და ადგენენ დაბალ ფასებს. საქმე იმაშია, რომ ის არ არის ძალიან გრძელი წონასწორობის დასადგენად.
თუ ერთი MM არის სატენდერო $ 2.50 კონკრეტული ვარიანტი და ყველა სხვა მოვაჭრე ყიდის, რომ ვარიანტი, სატენდერო შეწყდება სწრაფად. ეს შემცირდება სანამ არ არსებობს უფრო გამყიდველები. [რა თქმა უნდა, ამ MM- ს შეუძლია დიდი ოდენობის კონტრაქტების ყიდვა და სატენდერო წინადადების შენარჩუნება, მაგრამ ეს არ არის დაუსაბუთებელი მოლოდინი.]
როდესაც ბაზრის შემქმნელები არ ყიდულობენ, არც ერთმანეთს ყიდულობენ, წონასწორობა იქმნება. ახლა ბაზრის შემქმნელები ძირითადად ვაჭრებთან ერთად ვაჭრობენ (თქვენ და მეც, როგორც ინსტიტუტებს). წონასწორობისას, სატენდერო წინადადებები ითხოვენ კონსენსუსის ციტატს - კონკრეტულ მომენტში.
წონასწორობის დარღვევა
როდესაც ყიდულობს ან გაყიდვის ვარიანტების რაოდენობას უფრო დიდი ხდება, ვიდრე ბაზრის შემქმნელები (ვისაც აქტიურად ვაჭრობს პარამეტრები) გვინდა ვიყიდოთ სატენდერო ფასზე ან გაყიდოს ფასზე, მაშინ სატენდერო წინადადება (" ბაზარი ").
- როდესაც ძალიან ბევრი ვარიანტი იყიდება, რაც იწვევს ფასის შემცირებას. ალბათ ერთი პენი - ალბათ ხუთი ცენტით, ალბათ, სხვა ნამატითაც. მას შემდეგ, რაც წინა წინადადების ქრება, მაშინ, ვინც ტენდერში ყველაზე მაღალი ფასი (და ეს შეიძლება იყოს ბაზარზე მარკეტი ან ვინმეს) აქვს თავისი სატენდერო ჩვენება მსოფლიოს სანახავად. მაგალითად, როდესაც ბაზრის შემქმნელები შეძენენ 1,200 (მაგალითად) ფასის ნომრებზე ფასს, მაშინ სატენდერო გაქრება (თუ არავინ არ უნდა გადაიხადოს ეს ფასი) და მომდევნო ყველაზე მაღალი ტენდერი გამოჩნდება რაოდენობით სასურველია (ანუ სატენდერო ზომა). ზოგჯერ ამჟამინდელი გამყიდველი უარს იტყვის გაყიდვის ფასზე და ახალ ბაზარს იქმნება: მიმდინარე გამყიდველის ფასი ითვლება გამოსაქვეყნებელი ფასი. სხვა დროს, გამყიდველი "ჰიტები" ახალი წინადადების და ყიდის ამ ფასად. ამ პროცესის გაყიდვის პროცესში კვლავ გრძელდება წონასწორობა, შეიქმნება წონასწორობა. ეს ხდება იმ შემთხვევაში, როდესაც გამყიდველმა გაყიდა არჩევანი გაყიდვისას, ან როდესაც ის აღარ არის გაყიდოს მიმდინარე მაღალ ფასზე.
გაითვალისწინეთ, რომ წონასწორობა შეიძლება საკმაოდ გრძელდება ან სწრაფად გაქრება.
- როდესაც ძალიან ბევრი ვარიანტია შესაძენად, ფასი ანალოგიური ფასია.
განსაზღვრული მულტიტაბილიტაციის განსაზღვრა
მიუხედავად იმისა, რამდენად ხშირად ხდება, ეს წონასწორობა პერიოდულად ხდება. ყურადღება მივაქციოთ იმ დროს. არ არის საკმარისი სავაჭრო საქმიანობა ბაზრების შესაცვლელად და სატენდერო წინადადების ფასები დგას. მოდით ვივარაუდოთ, რომ საბაზისო ფასები უცვლელი რჩება ამ დროს.
თუ სატენდერო წინადადების ფასი ითვალისწინებს "კონსენსუსის" სამართლიან ღირებულებას (ამ მომენტში), მაშინ ადვილად უყურებს კომპიუტერს და წაიკითხავს ამ პარამეტრისთვის არსებული არასტაბილურობის შეფასებას . ეს "დღევანდელი არასტაბილურობის შეფასება" არის იმ არასტაბილურობის მნიშვნელობა იმ მომენტში, რომ მომენტში. [ეს არარეალურია, მაგრამ თუ ეს თქვენთვის ახალია, მიიღეთ ის ფაქტი, რომ თითოეულ ვარიანტს აქვს საკუთარი ინდივიდუალური არასტაბილურობის შეფასება და რომ ერთ საფონდო შეფასებამ ფუძემდებლური წილისთვის არ გამოიყენოს თანამედროვე მსოფლიოში.] ისტორიული შენიშვნა: (1973 წ.), ბაზრის შემქმნელებმა გამოიყენეს ერთიანობის არასტაბილურობის შეფასება მოცემული ვარიანტის ყველა ვარიანტისთვის, რადგან ისინი ამოიწურა ამავე დროს.
თითოეული განსხვავებული ვადის გასვლის შემდეგ (იმ დღეებში მხოლოდ სამი მათგანი იყო, სამი თვით გარდა) აქვს საკუთარი არასტაბილურობის შეფასება.
ბაზრის შემქმნელები (ანუ კომპიუტერები, რომლებიც ქმნიან ციტატებს) შეუძლიათ და განაახლებენ თავიანთ არასტაბილურობას ხშირად - ან ხელით ან ალგორითმის გამოყენება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, როდესაც საბაზრო ფასს მივიღებთ ნებისმიერი ვარიანტით ნამდვილი სამართლიანი ღირებულებით, მაშინ არასტაბილურობის შეფასება, რომელიც გამოიყენება სამართლიანი ფასის დამკვიდრებისთვის, არის "სწორი" არასტაბილურობის შეფასება. აქედან გამომდინარე, ტერმინი: ნაგულისხმევი არასტაბილურობა.
უბრალოდ განაცხადა: მიმდინარე ვარიანტი ფასი (პრემია) წარმოადგენს სამართლიან ღირებულებას, რადგან მიმდინარე არასტაბილურობის შეფასება (ნაგულისხმევი ჩამორჩება) არის სწორი შეფასება.
ყველაზე პროფესიონალი მოვაჭრეები სწავლობენ იმას, რომ იგულისხმება ვალდებულება, როგორც ზუსტი (ან თითქმის ზუსტი) და მათი გარიგებები არსებული ფასების მიხედვით. ეს არის ხმის გეგმა. მე გავიგე (რთული გზა), რომ ფსონი, რომ სავარაუდო არასტაბილურობის არის სწორი და რომ ნაგულისხმევი არასტაბილურობის არასწორია (სხვა სიტყვებით, რომ ვარიანტები ცუდად mispriced) - არის დაკარგვის სტრატეგია. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ადრე გამოქვეყნებული არასტაბილურობის შეფასება ბევრად ნაკლებად სასარგებლოა, რომ თითოეული მოვაჭრეების კომბინირებული აზრი, რომლებიც აქტიურად ვაჭრობენ სპეციფიკურ ვარიანტებს.
როდესაც ჩანდა არასტაბილურობას მოვაჭრეზე არასწორია, შესაძლებელია შეაჩეროს ჰეჯირებული პოზიციები, რომლებიც IV- ს დაბალია, როდესაც IV დაბალია, ან IV მაღალია "არასტაბილურობის გაყიდვა".