არსებობს ისტორიული უცვლელი ურთიერთობები სასაქონლო ფასებსა და საპროცენტო განაკვეთებს შორის. მიზეზი, რომ საპროცენტო განაკვეთები და ნედლეულის ფასები იმდენად მჭიდროდ არის დაკავშირებული, არის ინვენტარის ჩატარების ღირებულება. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები უფრო მაღლა გადადიან, ფასები საქონელი უფრო დაბალია. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები გადაადგილდება ქვედა, საქონელი ტენდენცია იზრდება ფასი.
დაბალი საპროცენტო განაკვეთის პირობებში, მარაგების დაფინანსების ღირებულება დაბალია, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთები მაღალია.
იფიქრეთ იმ ბიზნესზე, რომელიც აწარმოებს პროდუქციას, რომელიც მოითხოვს ლითონებს, მინერალებს ან ენერგიას. ეს არის ბევრად უფრო იაფი, რათა შეინარჩუნოს საქონლის გრძელვადიანი მოთხოვნები, როდესაც საჭიროა ფულის ღირებულება დაბალია. გადაზიდვის ღირებულება არის ტერმინი, რომ სასაქონლო მომხმარებელს (და მწარმოებლებს) იყენებენ დროის აღრიცხვასთან დაკავშირებული ხარჯების აღწერას.
2008 წლის გლობალური საფინანსო კრიზისის შემდეგ, მთელს მსოფლიოში მთელს ცენტრალურ ბანკებს საპროცენტო განაკვეთები გაუარესდა. ამ მონეტარულმა ორგანოებმა ასევე გამოიყენეს ინსტრუმენტი, რაოდენობრივი გამარტივება (QE), რამაც მათ სუვერენული და ზოგიერთ შემთხვევაში კორპორატიული ვალის ინსტრუმენტები ან ობლიგაციები გამოსცეს.
ცენტრალური ბანკები მოკლევადიანი მონეტარული პოლიტიკის შექმნას ითვალისწინებენ
ცენტრალური ბანკები არ აკონტროლებენ გრძელვადიან საპროცენტო განაკვეთებს, მაგრამ ისინი ძალიან მოკლევადიანი სესხების დონეს აყენებენ. ამერიკის შეერთებულ შტატებში, აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო ბანკის მოკლევადიანი სესხების საპროცენტო განაკვეთს უწოდებენ ფედერალურ ფონდებს, ყოველთვიურად გახსნიან ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტს.
ბაზრები ხშირად განიცდიან ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებას მოკლევადიანი განაკვეთების შესახებ.
ბევრი მოსაზრებები განსაზღვრავს ფონდის ფონდების განაკვეთის დონეს. ცენტრალურმა ბანკმა უნდა შეაფასოს შიდა და გლობალური ეკონომიკის მდგომარეობა. მიკრო და მაკროეკონომიკური ფაქტორები ხელს უწყობენ საპროცენტო განაკვეთების მიმართულებას. ეკონომიკური ზრდა კრიტიკული შეშფოთებაა ცენტრალური ბანკების მიმართ.
თუ ეკონომიკა სწრაფად იზრდება, ფულადი სახსრები უფრო სავარაუდოა, რომ გაზარდოს განაკვეთები ან გამკაცრდეს კრედიტი ზრდის შეუმცირებლად, სანამ ის სწრაფად აჩქარებს. Hawkish ან უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთი პოლიტიკა ხდება მაშინ, როდესაც ცენტრალური ბანკის გამკაცრება ხდება. როდესაც ეკონომიკა შეანელებს, ცენტრალური ბანკი ხშირად ეკონომიკისთვის სტიმულს მისცემს კრედიტს. Dovish ან დამხმარე პოლიტიკის ხდება მაშინ, როდესაც ცენტრალური ბანკის შესუსტება ფაზაში. Hawkish ან dovish პოლიტიკა ხშირად ხდება ციკლი, რომელიც შეიძლება გასული წლის განმავლობაში. სხვა ფაქტორები, რომლებიც გავლენას მოახდენენ ცენტრალური ბანკის მონეტარულ პოლიტიკას, შრომის ან სამუშაოს ზრდის ან შემცირების სტატისტიკა, ინფლაციის მონაცემები და გავლენა მსოფლიოს სხვა ეკონომიკისგან. ცენტრალური ბანკის გამკაცრებისას, ეს იმას ნიშნავს, რომ ზოგიერთ სფეროში ზრდა სწრაფად ხდება და სჭირდება ნელი. როდესაც ცენტრალური ბანკის ფსონების მონეტარული პოლიტიკა ხშირად გულისხმობს, რომ ეკონომიკა მძაფრია და საჭიროებს jumpstart.
მიუხედავად იმისა, რომ მოკლევადიანი მონეტარული პოლიტიკა ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის გადაწყვეტილების შედეგია, გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთები განისაზღვრება მხოლოდ თავისუფალი ეკონომიკის ბაზარზე. თუმცა მოკლევადიანი პოლიტიკის ცვლილებები ხშირად გრძელვადიან ვალის ინსტრუმენტებზე გავლენას ახდენს. მოკლევადიანი და გრძელვადიანი განაკვეთების დონე არ არის 100% -იანი კორელაცია, მაგრამ უფრო ხშირია, ვიდრე მაშინ, როდესაც მოკლევადიანი განაკვეთები ქვედა, გრძელვადიანი განაკვეთები მიჰყვება და მოკლევადიანი განაკვეთები გაიზრდება, გრძელვადიანი განაკვეთები ასვლაც.
2008 წლიდან საპროცენტო განაკვეთების განვითარება
2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ, მსოფლიოს ცენტრალური ბანკები გრძელვადიან პერსპექტივაში ან dovish ციკლში იმყოფებოდნენ. ამ dovish ეტაპზე, ცენტრალური ბანკები ცდილობენ სტიმულირება ზრდის წახალისება სესხების და ხარჯების და ინჰიბირებით გადარჩენის. ხშირად დაბალი საპროცენტო განაკვეთები შეასრულა, მაგრამ 2008 წელს მსოფლიოს გარშემო არსებული შოკი ისეთივე იყო, რომ ხანგრძლივი პერიოდისთვის აუცილებელი გახდა უპრეცედენტო რაოდენობის დათრგუნვა. თავდაპირველად, სადავო პოლიტიკამ გამოიწვია საქონელთა ფასები, რათა გადავიდეს უფრო მაღალი ისტორიული უცვლელი ურთიერთობების მაჩვენებლებსა და ნედლეულ ფასეულობებს შორის.
თუმცა, როდესაც აშკარა გახდა, რომ აშშ-ს ფედმა შეამციროს თავისი რაოდენობრივი გამარტივებული პოლიტიკა და დაიწყებს საპროცენტო განაკვეთის ზრდის გათვალისწინებას, მაშინ როდესაც სხვა ქვეყნები კვლავ განაგრძობდნენ წვრილ გზაზე, ბევრ საქონელზე ფასები შემცირდა.
რთული საკითხები იყო აშშ-ის საპროცენტო განაკვეთებსა და აშშ-ის, დოლარის, ვალუტის, შორის ურთიერთობებში. როგორც ბაზარი მიიჩნევდა, რომ ნაკლებად მორგებული მონეტარული პოლიტიკა საბოლოო ჯამში დოლარებზე სხვა ვალუტებთან შედარებით უფრო დიდ სარგებელს მოუტანს, დოლარი სხვა უცხოური გაცვლითი ინსტრუმენტების მიმართ აფასებდა. 2014 წლის მაისში დოლარი გადადგა მნიშვნელოვანი აქციის შესახებ, რომელმაც დოლარის ინდექსი დაახლოებით 79 დონეზე გადააჭარბა 100 წელს. მიუხედავად იმისა, რომ საპროცენტო განაკვეთები ისტორიულად დაბალი იყო, ბაზარი მიიჩნევდა, რომ ისინი გაიზრდებოდნენ როგორც Fed- ის განცხადებებს მონეტარული პოლიტიკისადმი მიდრეკილებაზე, რამაც დოლარის გაზრდა სხვა ვალუტებთან შედარებით. დოლარი არის სარეზერვო ვალუტა მსოფლიოში და საორიენტაციო ფასების მექანიზმი ყველაზე საქონელს. აქედან გამომდინარე, დოლარის შეფასებამ გამოიწვია მრავალი საქონლის ფასები წლის განმავლობაში ყველაზე დაბალ დონეზე.
დეკემბერში 2015, Fed გაზარდა Fed ფონდების განაკვეთი პირველად ცხრა წლის განმავლობაში. მიუხედავად იმისა, რომ ზრდა მცირე იყო, ცენტრალური ბანკის პირობებში 2016 წლისთვის 3-4 განაკვეთის ზრდა შეინიშნებოდა. Hawkish- ის პოზიციამ გამოიწვია ნედლეულის ფასები გაორმაგებული სადაზღვევო პოტენციალიდან გამომდინარე, როგორც ორმაგი whammy- ის ეფექტი, ისე, ნეგატივები სასაქონლო ფასები.
2016 წელს ბედმა არ დაჰპირდა თავისი დაპირებისამებრ
არსებობს უამრავი ანალიზისა და მონაცემების შეგროვება, რომელიც ცენტრალური ბანკის ჩათვლით ხორციელდება მონეტარული პოლიტიკის ცვლილებასთან დაკავშირებით. აშშ-ში 2015 წლის განმავლობაში აშშ-ში გაჩაღებული პოლიტიკის გატარების მიუხედავად, საპროცენტო განაკვეთის მოძრაობის გარანტია არ არსებობს. ცენტრალური ბანკი მონიტორინგს უწევს ეკონომიკური მოვლენების რეაგირებას მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ცვლილებების შესატანად. უცხოურ ბაზრებზე არასტაბილურობის და ნელ-ნელა ეკონომიკურ ზრდასთან ერთად, Fed- მა გადაწყვიტა, 2016 წლების მთელ რიგ განაკვეთზე გაიყვანოს. საპროცენტო განაკვეთების არარსებობა იყო ცენტრალური ბანკის მიერ 2015 წლის ბოლოს ბაზრებისადმი მიცემული მაჩვენებლების გამგზავრება, რის შედეგადაც სუსტი დოლარი და აშშ-ის დაბალი საპროცენტო განაკვეთების გაგრძელება. ცენტრალური ბანკის ქმედების არარსებობის შედეგად, დოლარი გადავიდა და საპროცენტო განაკვეთები დარჩა იმ დონემდე, რომელიც დეკემბრის თვეში გამოჩნდა, რამაც სასაქონლო ფასები გადაიხადა. როგორც საქონელი დაეცა, როდესაც ბაზარი მიიჩნევდა, რომ Fed გაიზრდება განაკვეთები და დოლარი რომ აქციის 2015 წლის ბოლოს, ისინი აფასებენ, როდესაც ეს არ მოხდა.
Outlook for მომავალი: რა ხდება როდესაც განაკვეთები გადატანა უმაღლესი?
თუ ისტორია გზამკვლევია, აშშ-ში და მთელს მსოფლიოში მაღალი საპროცენტო განაკვეთები იქნება ფასების უარყოფითი ფაქტორი . ტურის ღირებულების გაზრდის შემთხვევაში, გაზრდის ინვენტარის გაზრდა, რაც ხელს შეუწყობს ნედლეულის მომხმარებელთა წახალისებას საჭიროების შემთხვევაში საჭიროების მიხედვით, ვიდრე საფონდოების დაფინანსების ხარჯების დაფარვის ხარჯზე. სწორედ ეს არის ის, რაც ისტორია გვასწავლა და ისტორია კვლავ იმეორებს თავს, როდესაც საქმე ეხება ეკონომიკურ ციკლს.
მეორე მხრივ, თუ აშშ-ს ცენტრალური ბანკი უფრო დიდი ხნის განმავლობაში ელოდება საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას ან გაზრდას, ისინი აწარმოებენ ინფლაციის მოულოდნელი ზრდის რისკს. როდესაც ინფლაცია იზრდება, უფრო მეტი ფული დევს ნაკლები საქონელი და საქონლის ფასები გაიზრდება, ხანდახან ძალიან მოკლე პერიოდში. როდესაც ინფლაცია იზრდება იმ წერტილამდე, სადაც ფასები უფრო სწრაფია, მძვინვარებს ან ჰიპერფლაცია შეიძლება მოხდეს. ამ სცენარში, ქაღალდის ფულის ღირებულება შეიძლება ყოველდღიურად ან საათობრივი ხნით დაეცეს. ამიტომაც ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა ასეთი მნიშვნელოვანი ბალანსის აქტია. ქვეყნის ცენტრალური ბანკის პასუხისმგებლობაა მონეტარული პოლიტიკის კონტროლი, რათა ეკონომიკა არ შეაჩერონ ან სწრაფად შეცვალოს. მონეტარული პოლიტიკა კრიტიკული საშუალებაა საბოლოო მიზნის მისაღწევად, რომელიც სტაბილურობას წარმოადგენს.
შანსი ისაა, რომ როდესაც საპროცენტო განაკვეთები საბოლოოდ იწყება მიმდინარე დაბალ დონეზე, სასაქონლო ფასები დაეცემა. თუმცა, არავითარი გარანტია არ არსებობს, რადგან ნედლეულის ბაზრის რეაქცია დამოკიდებულია იმაზე, თუ რამდენად იზრდება ისინი ინფლაციური ზეწოლის გამო აშშ-ში და მთელს მსოფლიოში მრავალწლიანი სტრატეგიული პოლიტიკის გამო. გარდა ამისა, სასაქონლო ბაზრები გლობალურია ამ ხალხში მთელს მსოფლიოში ნედლეულის მომხმარებელთა რიცხვია. მიუხედავად იმისა, რომ ევროპისა და იაპონიის ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა ამ ქვეყნებს ატარებს მოკლევადიანი განაკვეთების უარყოფით ტერიტორიაზე, ეკონომიკური პირობები სუსტი რჩება. ნეგატიური განაკვეთები სავარაუდოდ გააგრძელებს მეზობელ ქვეყნებში dovish პოლიტიკის ინიციატივების საჭიროებას. აშშ-ს ცენტრალური ბანკი უნდა განიხილოს მეზობელი ქვეყნების ფულადი პოლიტიკა საერთაშორისო ვაჭრობისა და სხვა ფაქტორების გამო. ხშირად, მსოფლიო ბანკის კოორდინირებული პოლიტიკის ცენტრალური ბანკები საერთო გლობალური ეკონომიკის საუკეთესო შედეგების მისაღწევად, რაც ყველა ერის ინტერესს წარმოადგენს.
2008 წლიდან 2016 წლამდე მსოფლიო პოლიტიკამ მონეტარული პოლიტიკის გათვალისწინება დაიწყო. ზრდა კვლავ რჩება და ეს იმას ნიშნავს, რომ გაგრძელდება საპროცენტო განაკვეთების გაგრძელება, რაც ისტორიულად დაბალია. თუმცა, მოვა დრო, სადაც ცენტრალური ბანკები ვალდებულნი არიან გაიზარდოს განაკვეთები. საპროცენტო განაკვეთის ზრდის სავარაუდო მიზეზი ინფლაციის გაზრდა იქნება.
თუ გახსოვთ გოლდლიკები და სამი დათუნიები , ფაფა ან ცივი ან ძალიან ცხელი იყო; საჭირო იყო მხოლოდ უფლება. თუ ეკონომიკური პირობები ძალიან ცხელია, ინფლაცია გაბრაზდება და დრამატული განაკვეთის ზრდა აუცილებელია ბიზნესის ჩაშლისა და ფულის ან ლიკვიდობის გამომწვევი ეკონომიკისგან. თუ ეს ძალიან ცივი და ცენტრალური ბანკები კვლავაც აგრძელებენ იაფი ფულის ხარჯების შემცირებას რაოდენობრივი გაღვივებისა და დაბალი საპროცენტო განაკვეთების მეშვეობით, შანსია იმისა, რომ ამდენი ფული წყალდიდობას მიაღწევს სისტემაში, რომ ინფლაცია უფრო ფულადი ტალღის შედეგია.
როგორც ხედავთ, მსოფლიოს ცენტრალურ ბანკებს დიდი სამუშაო აქვთ თავიანთ მხარეს და მათ უნდა იმოქმედონ ზუსტად და ფრთხილად, რათა თავიდან აიცილონ ეკონომიკური კატასტროფები. თუ ისინი სწორად იქნებიან, სასაქონლო ფასები დაეცემა ან სტაბილურია, როდესაც ფასები მომავალში იზრდება. მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ დავრჩებით მსოფლიო ეკონომიკურ ციკლში, შანსია, რომ ნედლეული კვლავაც განაგრძობს 2016 წლის დასაწყისიდან. ამიტომაც ცენტრალური ბანკები განსაკუთრებულ ყურადღებას უთმობენ ნედლეულის ფასებს და ინფლაციის მაჩვენებელს. ისინი მიზანშეწონილია ამ უკანასკნელისთვის, Fed- ის მიმდინარე მაჩვენებელი 2% -ით, ხოლო ინფლაცია 2016 წლის აგვისტომდე რჩება. თუმცა, ეს შეიძლება სწრაფად შეიცვალოს, რადგან სასაქონლო ფასები შეიძლება იყოს მსოფლიოში ყველაზე არასტაბილური აქტივები .
2016 წლის აშშ-ის არჩევნები და საპროცენტო განაკვეთები
მიუხედავად იმისა, რომ სახლემწიფო დატოვა მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთები უცვლელად 2016 წლის ნოემბრის ბოლოს, განაკვეთები დაიწყო გადაადგილება უფრო მაღალი ივლისში, როგორც ობლიგაციების ბაზარზე peaked. გრძელვადიანი განაკვეთები ბაზრის ძალების გამო გადავა. აშშ-ის არჩევნების შედეგები და ეკონომიკური ზრდის პერსპექტივები საგადასახადო შეკვეთების, მასიური ინფრასტრუქტურის პროექტებისა და კამპანიის დროს დაპირებული პირობების გამო, ზრდის იმ შანსებს, რაც ფედერალური სარეზერვო ზრდის ტემპების ზრდას თვეების წინ გაიზრდება. უფრო მაღალი ტარიფები იწონის ზოგიერთ პროდუქტზე ფასების ზრდას და მტკიცე ტენდენციას იძენს ძლიერი დოლარის გამო , მაგრამ ნედლეულის გაზრდის მოთხოვნა ინფრასტრუქტურულ პროექტებზე გასატარებლად, შესაძლოა, მომავალ თვეებში სხვა ძირითად საქონელზე ხელი შეუწყოს.